指導老師:	葉銀華
專題學生:	邱依婷、林怡伶、蔡佩青、蔡馨儀、蔡佩珊
長期以來政商關係都被社會大眾所議論，政商關係對財務決策的影響也一直受學術界的青睞，不論實務界或學術界普遍對政治權力的無遠弗屆感到神秘與好奇。相關文獻指出1997年亞洲金融風暴的成因裙帶資本主義，亞洲為非完全之市場經濟的資本主義，特別是具有政治權力者容易取得國有銀行的貸款，因此政治關聯性對融資決策的影響即成為一個重要探討議題。   台灣2000年政黨輪替不僅是政治重要的事件，亦代表政治影響力的更替，此事件更適合來探討政治關聯性對融資決策的影響。本文探討在1998年到2006年所有上市公司在2000年政黨輪替前後，觀察公司是否因所支持之政黨成為執政黨與否而對融資決策有所影響。本文將研究期間分為兩組，一組為1998年至2000年，另一組為2001年至2006年，分別探討上述兩組樣本在政黨輪替前後之本國銀行借款、負債是否變化。   本文將臺灣經濟新報(TEJ)之的資料庫仔細的分類，其中包括融資決策、公司治理，並將本國銀行借款做更細部的分類，分為長期與短期、公營與非公營、有擔保與無擔保等，以探討公司是否可藉由政治關聯取得較優惠的融資？公司是否可利用與執政黨的關係向公營銀行借到更多的貸款或更優惠的借款條件？良好的公司治理是否可以抑制公司借款？並進一步探討公司治理與政治關聯性對融資決策的交互影響。   實證結果顯示，政治關聯性在政黨輪替前後，確實對公司融資決策有顯著的影響。在2000年之前，也就是國民黨執政期間，當公司與國民黨有關時，比較容易借到公營三年以上無擔保借款。然而在政黨輪替後，其無擔保借款減少，取而代之的是三年以上公營有擔保借款，負債比率也因而下降。由此可見，當公司與執政黨有關係時，確實能以較優惠的條件取得借款。若公司與民進黨有關時，在政黨輪替後其公營及非公營銀行之短期無擔保借款皆有明顯增加。足見，政治關聯性對融資決策確實有重大影響。另外，本研究發現擁有良好公司治理者，因其融資決策較為保守，故較不易受到因政黨輪替所造成的政治風險所影響。       關鍵字: 公司治理、政治關聯性、融資決策